कुछ बाजार रणनीतिकारों का मानना है कि FED जितनी देर करेगा, नीतिगत गलती का जोखिम उतना ही बढ़ेगा, जिससे सोने की कीमतों को बढ़ावा मिल सकता है। Federal Reserve के आसान नीति चक्र की शुरुआत की उम्मीदें लगातार आगे खिसकने से सोने का बाजार दबाव में है, फिर भी यह अपेक्षाकृत मजबूत बना हुआ है।
FED की अगुवाई में केंद्रीय बैंकों ने इस साल ब्याज दरों में संभावित कटौती का संकेत दिया है। इससे बाज़ार में निवेशकों की दिलचस्पी फिर से बढ़ने की उम्मीद है। इस बीच, विशेषज्ञों का अनुमान है कि अगर गोल्ड मार्केट में रिकवरी आती है और ब्याज दरें घटती हैं, तो इस साल बॉन्ड की कीमतें बढ़ सकती हैं। फेडरल रिज़र्व की नीतिगत गलती की संभावना को देखते हुए, गोल्ड के पक्ष में सकारात्मक तर्क और मज़बूत है।
Fed का ध्यान सप्लाई-साइड महंगाई की चिंताओं पर ज़रूरत से ज़्यादा केंद्रित होने के कारण, अब बाज़ार आर्थिक स्थिति का आकलन शायद Fed से थोड़ा बेहतर कर रहा है। बहुत ज़्यादा सख़्ती से और बहुत लंबे समय तक ब्रेक लगाने से वे अर्थव्यवस्था की सकारात्मक दिशा बिगाड़ सकते हैं।
विश्लेषकों का मध्यम से लंबी अवधि का नज़रिया अपेक्षाकृत उतार-चढ़ाव वाली महंगाई का संकेत देता है, इसलिए सोना भी आकर्षक लग रहा है। विशेषज्ञों की राय है कि चीन की अर्थव्यवस्था के तेज़ी से सिकुड़ने के कारण वह दूसरे देशों में अपस्फीति का निर्यात कर सकता है।
अपनी अर्थव्यवस्था को बनाए रखने के लिए चीन को हाल के वर्षों में उत्पादित भारी मात्रा में सोलर पैनल और इलेक्ट्रिक वाहन खपाने होंगे। कम कीमत वाले सामान की देश से बड़े पैमाने पर हो रही आपूर्ति के कारण वैश्विक बाज़ार में अपस्फीति की आशंकाएं बढ़ गई हैं।
अमेरिका में मंदी आने से भी डिफ्लेशन हो सकता है। ऐसे माहौल में फ़ेडरल रिज़र्व के पास ब्याज दरों में कटौती की पर्याप्त गुंजाइश होगी। लेकिन राष्ट्रीय कर्ज़ बढ़ने और डी-ग्लोबलाइज़ेशन की रफ्तार तेज़ होने के कारण महंगाई का जोखिम लंबे समय तक बना रहेगा।
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