Apa itu Terminal Value dan Bagaimana Cara Menghitungnya?

Ketika kami mengatakan "terminal value", yang kami maksud adalah nilai bisnis saat ini di luar periode perkiraan yang eksplisit. Juga dikenal sebagai TV, terminal value tampaknya menjadi bagian penting dari berbagai alat keuangan. Mereka termasuk perhitungan pendapatan residual, Model Pertumbuhan Gordon, dan beberapa lagi. Selain itu, investor sering menggunakan TV ketika mereka perlu menganalisis arus kas yang didiskontokan.

Pada artikel ini, kami akan mengklarifikasi definisi terminal value. Selain itu, kami akan meninjau beberapa metode untuk menghitungnya menggunakan rumus utama.

Memahami Definisi Terminal Value

TV terutama mengacu pada analisis keuangan. Untuk memahami definisi terminal value, kita perlu memikirkannya sebagai nilai total arus kas masa depan di luar kerangka waktu proyeksi yang diberikan. Misi utamanya adalah membiarkan investor menangkap nilai yang sulit ditangkap menggunakan model tradisional dan pendekatan perkiraan keuangan.

Umumnya, Anda dapat menggunakan dua modalitas TV yang berbeda. Memilih salah satu akan sangat bergantung pada jenis analisis yang perlu Anda lakukan:

1. Metode Exit Multiple. Modalitas sederhana yang mengandaikan bisnis yang dijual untuk beberapa metrik tertentu yang mengandalkan kelipatan trading yang sebanding digunakan untuk mengevaluasi perusahaan atau bisnis serupa.
2. Model Perpetuity Growth. Modalitas mengasumsikan bahwa pertumbuhan nilai tunai akan ad infinitum setelah mencapai tingkat yang tetap dan konstan. Dengan mempertimbangkan asumsi ini, adalah mungkin untuk menggunakan rumus kekekalan dengan pertumbuhan.

Pilihan kedua adalah pilihan utama di kalangan akademisi yang mengagumi teori matematika yang mendukung modalitas khusus ini. Pada saat yang sama, itu tidak menjamin penyediaan tingkat pertumbuhan abadi yang akurat, membuat pendekatan ini agak rumit untuk diterapkan.

Sekarang, mari kita lihat lebih dekat setiap pendekatan dan cari tahu bagaimana menggunakannya untuk menghitung terminal value.

Kalkulator Terminal Value: Metode Exit Multiple

Saat kami mengatakan "metode exit multiple", kami mempertimbangkan perhitungan TV berikut:

TV = Statistik yang Diproyeksikan x 12 bulan Exit Multiple

Di bawah beberapa ahli yang ada umumnya memahami komponen seperti EBIT, EBITDA, dan kelipatan biasa lainnya yang mengacu pada nilai perusahaan. Mereka digunakan untuk meneliti nilai keuangan perusahaan. Adapun statistik yang diproyeksikan, mengacu pada data dan statistik yang relevan yang dihasilkan dari tahun sebelumnya.

Kalkulator Terminal Value : Model Perpetuity Growth

Jika Anda lebih mengandalkan pendekatan akademis dengan teori matematika di balik model, perhitungan berikut akan memenuhi kebutuhan Anda:

TV = (Free Cash Flow x (1 + g)) / (WACC – g)

Dalam rumus ini, kita dapat melihat komponen berikut: FCF (arus kas bebas) 12 bulan terakhir, Weighted Average Cost of Capital (WACC), dan tingkat pertumbuhan berkelanjutan (perpetual) (g).

Biasanya, komponen “g” lebih rendah dari tingkat pertumbuhan ekonomi. Terlebih lagi, ini sama dengan tingkat inflasi, yang sangat penting untuk dipertimbangkan saat menggunakan formula dan metodologi khusus ini.

Limitasi Penggunaan Terminal Value

Seperti yang telah kami nyatakan, mereka yang memilih model pertumbuhan perpetuitas pasti akan menghadapi kesulitan khusus karena keterbatasan metodologi, terutama dalam hal prediksi pertumbuhan yang akurat. Selain itu, hasil perhitungan TV bisa jadi tidak akurat.

Di sisi lain, metode exit multiple juga memiliki kelemahan tertentu. Yang paling penting menghasilkan keterbatasan sifat dinamis kelipatan. Mereka cenderung berubah dari waktu ke waktu membuat implementasi model perhitungan cukup sulit.

Kesimpulan

Sebelum Anda memutuskan metode yang akan diterapkan, Anda perlu mempertimbangkan semua faktor dengan cermat. Apa pun yang Anda pilih, kedua pendekatan bisa sangat efektif ketika mendapatkan varian yang dapat diterima meskipun ada beberapa batasan dan kerumitan yang jelas.

Materi ini tidak mengandung dan tidak boleh ditafsirkan sebagai berisi nasihat investasi, rekomendasi investasi, tawaran atau ajakan untuk setiap transaksi dalam instrumen keuangan. Sebelum membuat keputusan investasi apa pun, Anda harus meminta saran dari penasihat keuangan independen untuk memastikan Anda memahami risikonya.