Fitch dan S&P: Ukraina Dipotong ke Default

Credits mengatakan "OK" mereka untuk penundaan pembayaran utang hingga 2024 sementara Fitch dan S&P memangkas peringkat negara dari C menjadi RD dan CC menjadi SD.

Mayoritas pemegang obligasi Ukraina gagal menerima pembayaran dan setuju untuk menunggu selama 2 tahun ke depan hingga 2024. Akibatnya, S&P Global Ratings dan Fitch Ratings menurunkan peringkat negara menjadi default.

Pada saat yang sama, UAH (mata uang nasional Ukraina) mendapat peringkat mata uang asing yang lebih rendah. Itu diturunkan ke tingkat "default selektif" juga dikenal sebagai SD (sebelumnya, aset memiliki peringkat CC). Penurunan peringkat awal diluncurkan oleh S&P diikuti oleh penurunan peringkat yang segera dilakukan oleh Fitch. Akibatnya, peringkat UAH diturunkan menjadi “restricted default” atau disingkat RD. Sementara itu, pemegang obligasi telah menyetujui rencana untuk merestrukturisasi utang sehingga memungkinkan negara untuk menghemat sekitar $5,8 miliar.

What Happened?

As stated by the S&P officials, they have been viewing the transaction as “tantamount to default and distressed”. At the same time, the geopolitical situation and the current conflict have led to extreme fiscal, macroeconomic and external pressure.

Despite the rating downgrade and debt delay that constituted a distressed-debt exchange, Fitch found it possible to upgrade the Ukrainian broader foreign rating letting it reach the CCC level

Investors agreed on the payment delay. They have deferred coupon and principal payments until 2024. By the way, investors hold around 75% of all country’s foreign bonds with a total worth around $19.6 billion. Furthermore, the majority of investors and bondholders accepted a request to make changes to the current payment terms relying on so-called GDP warrants. They are closely connected with Ukrainian economic growth perspectives.

Apa Jaminan Pembayarannya?

Hal utama yang membuat investor merasa aman adalah kenyataan bahwa proses tersebut didukung dan didukung oleh mitra utama Ukraina termasuk Amerika Serikat. Terlebih lagi, rencana restrukturisasi utang mendapat dukungan dari Dana Moneter Internasional.

Berita buruknya adalah bahwa negara saat ini membutuhkan uang tunai untuk setiap kebutuhan mulai dari membayar pensiun hingga memberikan dukungan keuangan sipil dan militer.

Kesimpulan

Sepertinya ini bukan waktu terbaik untuk memperdagangkan pasangan mata uang eksotis. Cara teraman dan paling stabil adalah dengan fokus pada pasangan mata uang utama seperti EUR/USD. Investor yang masih ingin melampaui opsi tradisional dapat memperhatikan pasangan utama lainnya seperti USD/JPY atau XAU/USD.

S&P masih membuka peluang bagi UAH untuk mendapatkan peringkat yang lebih tinggi setelah rencana restrukturisasi disetujui dan dilaksanakan. Ini akan memberi negara kesempatan untuk meningkatkan peringkat mata uang asing jangka panjang sehingga memungkinkan persyaratan obligasi yang diubah untuk memenuhi harapan pemegang obligasi. Namun, untuk saat ini, baik S&P dan Fitch mengungkapkan pandangan negatif mereka terhadap mata uang nasional Ukraina terutama karena tekanan fiskal dan makroekonomi.