Опасения по поводу рисков ослабевают на фоне отсутствия новых событий
Мировые рынки стабилизировались после распродажи в начале недели, спровоцированной новостями из Ирана, усилившими неприятие риска. Поддержку трейдерам оказали более сильные экономические данные. Сюрпризом стали облигации. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 8 базисных пунктов (б.п.) — до 4,04% после того, как в конце прошлой недели опустилась ниже 4,00%. Отчасти отскок объясняется фиксацией прибыли и ослаблением опасений резкой эскалации конфликта, однако скорость роста доходности была примечательной.
Среди экономических данных: индекс деловой активности в производственном секторе ISM США за февраль снизился с максимального уровня с сентября 2022 года, но превзошёл ожидания и составил 52,4 против прогнозируемых 51,7. Окончательное значение индекса деловой активности в производственном секторе S&P Global PMI США за февраль также оказалось выше ожиданий: показатель вырос до 51,6 с предварительного значения 51,2.
Центральное командование США сообщило, что в ходе продолжительных операций американские силы уничтожили командные пункты и центры управления Корпуса стражей исламской революции, системы ПВО Ирана, места запуска ракет и беспилотников, а также военные аэродромы. Там добавили, что меры против непосредственных угроз со стороны иранского режима будут продолжены.
Президент США Дональд Трамп заявил, что «не думает», что будут задействованы сухопутные войска. Эта позиция менее категорична, чем позиция вице-президента Джей Ди Вэнса, который ранее полностью исключил такую возможность. Министр обороны США Пит Хегсет заявил, что Иран не должен получить ядерное оружие, и подчеркнул, что для этого необходима решимость. Это укрепило ожидания, что напряжённость может оставаться высокой.
Тем временем нефтеперерабатывающий завод Ras Tanura компании Saudi Aramco пришлось закрыть после сообщений об атаке беспилотника. QatarEnergy остановила производство сжиженного природного газа (СПГ) после ударов по своим объектам. Европейский союз (ЕС) заявил, что конфликт между США и Ираном не создаёт непосредственной угрозы безопасности поставок нефти.
Представители центральных банков продолжили уделять внимание инфляции и денежно-кредитной политике, несмотря на рост геополитических рисков. Они подчеркнули, что решения будут зависеть от данных, и отметили сложность поддержания устойчивой экономической активности на фоне потенциального роста цен из-за удорожания энергоресурсов.
Ранее Швейцарский национальный банк (SNB) предупреждал о чрезмерном укреплении валюты, дав понять, что это вызывает у него беспокойство. На этом фоне трейдеры закрывали защитные позиции, несмотря на рост глобальной напряжённости.
Цены на нефть резко выросли на фоне опасений перебоев с поставками из-за блокирования Корпусом стражей исламской революции Ирана ключевого маршрута поставок — Ормузского пролива.
На валютном и товарном рынках индекс доллара США (DXY) колебался вблизи максимума за пять недель, сохраняя восходящий импульс. Это оказало давление на EURUSD и GBPUSD и ограничило коррекцию USDJPY после достижения максимума за пять недель. AUDUSD и NZDUSD оставались под давлением, а USDCAD немного снизился благодаря укреплению цен на нефть, поддержавшему канадский доллар. Криптовалюты частично утратили рост предыдущего дня, золото немного подорожало, а фондовые рынки Азиатско-Тихоокеанского региона снизились, несмотря на смешанное закрытие торгов на Уолл-стрит и небольшой рост доходности облигаций.
EURUSD и GBPUSD остаются под давлением
EURUSD и GBPUSD остаются под давлением: широкий рост доллара США сочетается со смешанными экономическими данными и сигналами по денежно-кредитной политике из еврозоны и Великобритании.
В еврозоне розничные продажи в Германии в январе снизились на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем (м/м), что оказалось хуже ожидавшегося падения на 0,2%. Окончательное значение индекса деловой активности в производственном секторе еврозоны (PMI) за февраль осталось на уровне 50,8, как и предварительная оценка. В Великобритании окончательное значение производственного PMI за февраль пересмотрели вниз — с предварительной оценки 52,0 до 51,7.
Представители Европейского центрального банка (ЕЦБ) подчеркнули важность гибкого подхода. Член Совета управляющих Роберт Хольцманн заявил, что при необходимости процентные ставки следует быстро менять в любом направлении, и отметил, что инфляция находится «именно там, где нужно». Это указывает на нейтральную позицию, допускающую изменения в обе стороны. Пьер Вунш сказал, что на первом этапе следует не реагировать на события на Ближнем Востоке, однако длительное сохранение высоких цен на нефть потребует пересмотра этой позиции. Это указывает на условно «ястребиный» настрой. Габриэль Маклуф отметил, что напряжённость на Ближнем Востоке усиливает неопределённость. Его нейтральная и осторожная позиция предполагает наблюдение за рисками распространения последствий, а не сигнал о немедленных изменениях политики. Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн в интервью Financial Times предупредил, что конфликт между США и Ираном может вызвать резкий всплеск инфляции.
В Банке Англии (BoE) внешний член Комитета по денежно-кредитной политике Алан Тейлор, которого считают сторонником мягкой политики, заявил, что регуляторам необходимо внимательно следить за рисками на Ближнем Востоке. По его словам, энергетические шоки влияют на инфляцию быстрее, чем центральные банки успевают отреагировать, однако он выразил уверенность, что процесс замедления инфляции продолжается. Он также предупредил о рисках слабого спроса, отметил, что за последний год денежно-кредитная политика стала более жёсткой, и сказал, что пошлины США, как ожидается, будут сдерживать инфляцию в Великобритании, что усиливает мягкий настрой.
USDJPY с трудом подтверждает статус защитного актива; опасения вокруг Банка Японии
У USDJPY нет чёткого направления: трейдеры не спешат развивать рост предыдущего дня вблизи максимума за пять недель. Этому росту способствовали привлекательность японской иены как защитного актива и «ястребиный» настрой вокруг Банка Японии (BoJ). В то же время широкий рост доллара США и общая неопределённость на рынках позволяют покупателям сохранять осторожный оптимизм.
В январе уровень безработицы в Японии вырос до 2,7% с 2,6% месяцем ранее. До декабря включительно он четыре месяца подряд оставался на уровне 2,6%, после роста с 2,4% в июне и циклического минимума 2,2% в середине 2024 года. Несмотря на то что по международным меркам безработица остаётся низкой, её постепенный рост указывает на изменения на рынке труда, который стабильно ужесточался после пандемии.
В декабре соотношение числа вакансий и числа соискателей выросло до 1,19 с 1,18 в октябре и ноябре — это минимальный уровень с января 2022 года. В конце 2023 года показатель превышал 1,30, но затем устойчиво снижался, поскольку компании стали осторожнее на фоне высоких затрат на ресурсы, хотя структурный дефицит рабочей силы сохраняется.
AUDUSD, NZDUSD и USDCAD также остаются на низких уровнях
AUDUSD и NZDUSD отражают свою чувствительность к риску и в начале вторника показывают умеренное снижение: укрепление доллара США и опасения рынка из-за ситуации вокруг Ирана ухудшают настроения. В отличие от них, USDCAD сдерживает общее движение благодаря росту цен на нефть — ключевой статье канадского экспорта — и осторожному оптимизму после комментариев представителя Банка Канады (BoC).
В Австралии в январе число разрешений на строительство снизилось на 7,2% по сравнению с предыдущим месяцем (м/м), хотя ожидался рост на 5,0%. Ранее показатель упал на 14,9%. Несмотря на резкое снижение строительной активности за два месяца, его стоит рассматривать скорее как нормализацию после прежней волатильности.
В Новой Зеландии в январе число разрешений на строительство с учётом сезонной корректировки выросло на 1,9% после предыдущего снижения на 4,6%, частично компенсировав декабрьское падение. Несмотря на умеренный месячный рост, годовые данные указывают на более позитивную динамику.
Тем временем заместитель управляющего Банка Канады (BoC) Шэрон Козицки заявила, что денежно-кредитную политику, возможно, потребуется ещё сильнее ужесточить даже в периоды экономической слабости. Она подчеркнула, что факторы предложения приобретают всё большее значение в борьбе с инфляцией.
Нефть сохраняет силу, золото немного дорожает
Хотя настроения на рынке в целом улучшаются, а прежнее неприятие риска ослабевает, цены на нефть, золото и серебро остаются устойчивыми: трейдеры продолжают искать защиту в традиционных защитных активах и следить за потенциальными рисками для энергоснабжения. Опасения по поводу перебоев с поставками нефти усилились после того, как Корпус стражей исламской революции Ирана ужесточил контроль над Ормузским проливом — важнейшим маршрутом морских перевозок и ключевым каналом мировых поставок энергоресурсов.
Криптовалюты снижаются, динамика акций неоднородна
Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) теряют набранные накануне позиции: трейдеры не уверены, будет ли на этой неделе принят законопроект Clarity Act. Давление на цифровые активы также оказывают общее неприятие риска и укрепление доллара США. В то же время фондовые рынки Азиатско-Тихоокеанского региона снижаются, хотя в Индии рынки закрыты. Торги на Уолл-стрит завершились разнонаправленно.
В США основные фондовые индексы отыграли резкое падение в начале торгов и завершили сессию ростом. Это говорит о том, что инвесторы не готовятся к длительному периоду неприятия риска. Однако лидерами роста стали акции энергетических и оборонных компаний, тогда как потребительский сектор отстал от рынка, что указывает на осторожность и избирательный подход. Индексы S&P 500 и NASDAQ восстановились после снижения в начале торгов на фоне опасений, связанных с войной. Инвесторы оценивали усиление геополитической напряжённости, устойчивость экономических данных и продолжающееся перераспределение средств между секторами.
Последние движения ключевых активов
- Нефть WTI дорожает третий день подряд: на момент написания статьи рост превышает 2,0%, цена достигла $72,50.
- Золото сохраняет умеренную поддержку в районе $5 350 на данный момент, но ему трудно продолжить четырёхдневный рост.
- На момент публикации индекс доллара США (DXY) остаётся в небольшом плюсе и держится у пятинедельного максимума в районе 98,70.
- Торги на Уолл-стрит завершились разнонаправленно, а фондовые рынки Азиатско-Тихоокеанского региона снизились. В начале торгов в Европе и Великобритании акции также дешевеют.
- Биткоин (BTC) и Ethereum (ETH) теряют почти по 1,0% внутри дня, отступая от роста предыдущего дня до $67 900 и $2 000 соответственно.
Недостаток данных может привести к консолидации…
Инфляция в еврозоне и комментарии представителей Федеральной резервной системы (ФРС) и Европейского центрального банка (ЕЦБ) определят повестку экономического календаря на вторник. При этом для более ясного понимания направления рынка участники продолжают следить за новостями о войне с Ираном.
Несмотря на сильные данные, доллар США (USD) не может продолжить рост, что указывает на возможный переход рынка в фазу консолидации. Если настроения улучшатся, доллар может немного снизиться внутри дня, что потенциально поддержит основные валюты и валюты стран Океании, тогда как криптовалюты могут незначительно вырасти. Фондовые рынки могут подняться, а золото, серебро и сырая нефть — сохранить недавний рост, если не произойдёт важных геополитических событий.
USDJPY, вероятно, частично растеряет недавний рост, если доллар США ослабнет, а настроения на рынке изменятся. На пару также могут повлиять жёсткая позиция Банка Японии (BoJ) и опасения по поводу возможной интервенции для поддержки японской иены (JPY).
Прогнозы по активам высшего уровня
- Ожидается рост: золото, серебро
- Вероятно дальнейшее снижение: USDCHF, BTCUSD, ETHUSD, USDJPY
- Ожидается боковое движение: USDCAD, Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, доллар США
- Ожидается постепенное снижение: DAX, FTSE 100, EURUSD, сырая нефть, GBPUSD
