Fitch และ S&P: ลดความน่าเชื่อถือของยูเครน

ผู้ให้สินเชื่อ "ยินยอม" ที่จะได้รับการชำระหนี้ล่าช้าในปี 2024 ขณะที่ Fitch และ S&P ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของประเทศยูเครนจาก C ถึง RD และ CC เป็น SD ตามลำดับ

ผู้ถือหุ้นกู้รายใหญ่ของยูเครนไม่ได้รับการชำระเงินตามตกลงและยินยอมที่จะรออีก 2 ปี จนถึงปี 2024 ด้วยเหตุนี้ ทั้ง S&P Global Ratings และ Fitch Ratings จึงปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของประเทศดังกล่าว

ขณะเดียวกัน UAH (สกุลเงินยูเครน) ได้รับการจัดอันดับเป็นสกุลเงินต่างประเทศที่อยู่ในระดับต่ำ ลดระดับลงสู่ "ค่าเริ่มต้น" หรือที่เรียกว่า SD (ก่อนหน้านี้ อยู่ที่ระดับ CC) โดยการปรับลดนี้เริ่มต้นเปิดตัวโดย S&P ตามด้วยการลดอันดับเครดิตที่ดำเนินการโดย Fitch ตามมาในภายหลัง ด้วยเหตุนี้ คะแนนของสกุลเวิน UAH จึงถูกลดระดับลงเป็น "ค่าเริ่มต้นที่จำกัด" หรือ RD นั่นเอง ขณะเดียวกัน ผู้ถือหุ้นกู้ได้อนุมัติแผนการปรับโครงสร้างหนี้แล้ว ซึ่งช่วยให้ประเทศสามารถประหยัดเงินได้ประมาณ 5.8 พันล้านดอลลาร์

เกิดอะไรขึ้น?

ตามที่เจ้าหน้าที่ S&P ระบุ พวกเขามองว่าธุรกรรมนี้ “เท่ากับผิดนัดและก่อให้เกิดปัญหา” ขณะที่สถานการณ์ทางการเมทองและความขัดแย้งในปัจจุบันได้นำไปสู่แรงกดดันต่อการคลัง เศรษฐกิจมหภาค และปัจจัยภายนอกที่รุนแรง

แม้จะมีการปรับลดอันดับเครดิตและความล่าช้าของหนี้ที่ก่อให้เกิดการแลกเปลี่ยนหนี้ด้อยคุณภาพ Fitch พบว่ามีความเป็นไปได้ที่จะยกระดับอันดับเครดิตต่างประเทศของยูเครนในวงกว้างขึ้นเพื่อให้ถึงระดับ CCC ในที่สุด

นักลงทุนตกลงการชำระเงินล่าช้า โดยมีคูปองรอการตัดบัญชีและการชำระเงินต้นจนถึงปี 2024 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนถือครองพันธบัตรต่างประเทศประมาณ 75% ของประเทศทั้งหมดมูลค่ารวมประมาณ 19.6 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ นักลงทุนและผู้ถือหุ้นกู้ส่วนใหญ่ยอมรับคำขอเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขการชำระเงินในปัจจุบันโดยอาศัยใบสำคัญแสดงสิทธิ GDP เนื่องจากมีความสัมพันธ์กับมุมมองการเติบโตทางเศรษฐกิจของยูเครนนั่นเอง

มีอะไรประกันการชำระเงิน?

สิ่งสำคัญที่ช่วยให้นักลงทุนรู้สึกปลอดภัยคือการที่กระบวนการนี้ได้รับการสนับสนุนโดยพันธมิตรที่สำคัญของยูเครนรวมถึงสหรัฐอเมริกา ยิ่งไปกว่านั้น แผนปรับโครงสร้างหนี้ได้รับการสนับสนุนจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศอีกด้วย

ที่น่ากังวลก็คือหลายๆ ประเทศกำลังต้องการเงินสดเพื่อรองรับทุกความต้องการอย่างแท้จริง ตั้งแต่การจ่ายบำนาญไปจนถึงการให้การสนับสนุนทางการเงินทั้งทางแพ่งและทางการทหาร

บทสรุป

ดูเหมือนว่าช่วงเวลานี้อาจไม่ใช่จังหวะที่ดีที่สุดในการแลกเปลี่ยนคู่สกุลเงินแปลกใหม่ การลงทุนที่ปลอดภัยและมีเสถียรภาพมากที่สุดยังเป็นการเน้นคู่สกุลเงินหลัก เช่น EUR/USD นักลงทุนที่ยังคงต้องการก้าวไปไกลกว่าออปชั่นแบบเดิมๆ สามารถเบนความสนใจไปยังคู่หลักอื่นๆ เช่น USD/JPY หรือ XAU/USD ได้เช่นกัน

S&P ยังอาจให้โอกาส UAH ได้รับคะแนนที่สูงขึ้นหลังจากที่แผนการปรับโครงสร้างได้รับอนุมัติและดำเนินการแล้ว ซึ่งจะทำให้ประเทศมีโอกาสเพิ่มอันดับเครดิตเงินตราต่างประเทศในระยะยาว ทำให้เงื่อนไขของพันธบัตรที่เปลี่ยนแปลงไปสามารถตอบสนองความคาดหวังของผู้ถือหุ้นกู้ได้ อย่างไรก็ตาม ตอนนี้ทั้ง S&P และ Fitch ยังคงแสดงมุมมองเชิงลบต่อสกุลเงินยูเครน สาเหตุหลักมาจากความกังวลทางการคลังและเศรษฐกิจมหภาคนั่นเอง

ขอให้ท่านโชคดีในการเทรด!