Pasaran berwaspada menjelang data penting
Pasaran kekal tenang pada awal Selasa apabila pedagang menantikan data penting A.S., iaitu laporan ekonomi utama terakhir bagi 2025, sebelum momentum pasaran perlahan menjelang musim cuti hujung tahun. Dolar A.S. terus berada di bawah tekanan berikutan jangkaan terhadap Federal Reserve yang dovish serta isyarat ekonomi yang bercampur-campur, terutamanya data yang lemah dan kenyataan berbeza-beza daripada ahli Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC). Risiko geopolitik seperti ketegangan berterusan antara Israel dengan Iran dan konflik Ukraine-Rusia yang belum selesai turut menjejaskan keyakinan pasaran.
Kenyataan Setiausaha Perbendaharaan A.S. Scott Bessent menambah ketidaktentuan terhadap dasar Fed. Beliau mencadangkan bahawa Gabenor Fed Steve Miran mungkin kembali ke White House pada awal tahun depan dan mempersoalkan ketepatan sasaran inflasi. Beliau juga membayangkan bahawa sokongan terhadap perubahan pendekatan carta titik Fed (dot plot) semakin meningkat.
Perkembangan geopolitik termasuk kenyataan Presiden Donald Trump bahawa A.S. mungkin menjual atau menyimpan minyak Venezuela yang dirampas, yang boleh memberi kesan kepada harga minyak mentah global. Perdana Menteri Netanyahu menegaskan semula bahawa aktiviti ketenteraan dan nuklear Iran merupakan ancaman besar, manakala Naib Presiden A.S. JD Vance menyuarakan keraguan terhadap kemungkinan perjanjian damai segera antara Israel dengan Palestin.
Bagi data ekonomi A.S., Indeks Aktiviti Nasional Fed Chicago bagi September meningkat kepada -0.21, manakala Gabenor Federal Reserve Stephen Miran mengulangi pendirian dovish beliau dan menyatakan bahawa keperluan untuk satu lagi pemotongan kadar faedah semakin berkurangan. Mark Zandi dari Moody's Analytics memberi amaran bahawa inflasi A.S. mungkin lebih tinggi daripada yang dilaporkan, kerana data rasmi Indeks Harga Pengguna (CPI) mungkin tidak tepat.
Logam berharga meneruskan kenaikan, dengan harga Emas menghampiri US$4,500 dan Perak meningkat hingga sedikit di bawah US$70. Sementara itu, yen Jepun dan yuan China kedua-duanya mengukuh apabila pelabur beralih kepada mata wang yang lebih defensif. Kenaikan yen menyusuli campur tangan lisan daripada pegawai tertinggi mata wang Jepun, sekali gus menurunkan USDJPY kepada sekitar 156.30.
Saham Jepun meningkat, disokong oleh penurunan hasil bon domestik, dengan Topix mencecah 3,422, hampir kepada paras tertinggi rekodnya baru-baru ini. Namun, Nikkei bergelut, terutamanya disebabkan kebimbangan terhadap penilaian saham berkaitan AI. Sentimen bertambah baik susulan berita bahawa Goldman Sachs merancang untuk melabur US$5.1 bilion dalam pasaran urus niaga korporat Jepun sepanjang dekad akan datang.
Di Jepun, Menteri Kewangan Satsuki Katayama berkata bahawa Jepun mempunyai “kebebasan penuh” untuk mengambil tindakan terhadap pergerakan mata wang yang tidak sejajar dengan asas ekonomi, sekali gus membantu mengukuhkan yen.
Di Jerman, satu kajian menunjukkan bahawa tarif A.S. paling menjejaskan eksport kereta Jerman, dengan eksport merosot hampir 14% dalam tiga suku pertama 2025, meskipun A.S. dan Kesatuan Eropah telah mencapai persetujuan yang lebih baik mengenai kadar tarif.
Di China, People's Bank of China menetapkan kadar rujukan USDCNY pada 7.0523, paras paling lemah dalam tempoh 15 bulan, menandakan usaha bank itu untuk menghalang pengukuhan yuan yang terlalu pantas. Walaupun begitu, yuan mengukuh melepasi 7.03 bagi setiap dolar, didorong oleh kelemahan dolar A.S. secara menyeluruh.
Dolar Australia mengukuh menjelang penerbitan minit mesyuarat Reserve Bank of Australia (RBA) pada Disember, yang menunjukkan bahawa kemungkinan kenaikan kadar faedah pada 2026 dibincangkan jika risiko inflasi berterusan. Walaupun RBA mengekalkan pendekatan yang bergantung pada data, nadanya masih hawkish. Minit mesyuarat Disember Reserve Bank of Australia menekankan risiko inflasi dan tidak menolak kemungkinan dasar diperketat.
Indeks Harga Pengeluar Kanada meningkat 6.1% tahun ke tahun pada November, sedikit lebih tinggi daripada jangkaan.
Dalam pasaran mata wang, Indeks Dolar A.S. (DXY) jatuh untuk hari kedua berturut-turut, mendorong EURUSD dan GBPUSD meningkat, manakala USDJPY mencatatkan penurunan selama dua hari berturut-turut. AUDUSD dan NZDUSD turut meningkat untuk hari kedua, sementara USDCAD merosot. Minyak Mentah A.S. tidak banyak berubah selepas mencatatkan kenaikan selama dua hari, manakala Emas dan Perak mencapai paras tertinggi baharu. Mata wang kripto kekal mendatar, sementara pasaran saham meningkat sedikit.
EURUSD mengukuh susulan kelemahan USD, walaupun ECB mencetuskan kebimbangan
EURUSD meningkat ke paras tertinggi dalam seminggu, mencatatkan kenaikan untuk hari kedua berturut-turut, terutamanya didorong oleh kelemahan dolar A.S. Perkembangan ini berlaku ketika pegawai Bank Pusat Eropah (ECB) dilihat berbeza pendapat tentang keputusan kadar faedah akan datang dan prospek ekonomi. Walaupun terdapat ketegangan antara Eropah dengan Rusia berhubung Ukraine, serta hubungan politik yang tegang dengan ekonomi utama, isu-isu ini sebahagian besarnya tidak diendahkan, sekali gus membolehkan Euro meneruskan kenaikannya.
GBPUSD melonjak, USDJPY merosot
Data KDNK UK pada Isnin yang kurang memberangsangkan gagal menghalang pembeli GBPUSD daripada menaikkan pasangan itu ke paras tertinggi dalam 11 minggu, ketika USD melemah. Kebimbangan terhadap Fed yang dovish dan keengganan Bank of England (BoE) untuk terus mengurangkan kadar faedah selepas pemotongan baru-baru ini juga mungkin menyokong pasangan Cable.
Penjual USDJPY mendapat manfaat daripada isyarat campur tangan Jepun dan kebimbangan terhadap BoJ yang hawkish, serta peningkatan hasil bon kerajaan Jepun, lebih-lebih lagi ketika USD melemah. Perlu diperhatikan, sikap tidak bertindak pada hujung tahun mungkin telah membendung penurunan pasangan yen itu sejak kebelakangan ini.
Dolar Australia dan New Zealand kekal mengukuh
AUDUSD terus meningkat walaupun minit Reserve Bank of Australia (RBA) bernada dovish, manakala NZDUSD turut kekal kukuh untuk hari kedua meskipun terdapat isyarat bercampur-campur daripada Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) dan data New Zealand yang lemah. Usaha China untuk mengelakkan kemelesetan ekonomi juga tidak menghalang pembeli kedua-dua pasangan mata wang ini. Sementara itu, USDCAD merosot untuk hari kedua berturut-turut apabila harga minyak mentah A.S. meningkat berikutan kebimbangan geopolitik dan jangkaan terhadap pendirian hawkish Bank of Canada (BoC).
Emas dan Perak catat paras tertinggi baharu, Minyak Mentah naik sedikit
Dalam keadaan pasaran tidak menentu dan USD yang lebih lemah, harga emas dan perak mencecah paras tertinggi sepanjang masa, walaupun dagangan lengang berikutan suasana cuti hujung tahun. Permintaan institusi yang kukuh dan berita geopolitik yang bercampur-campur menyokong kekuatan kedua-dua logam itu serta menghalang harga minyak mentah daripada terus merosot.
Mata wang kripto bergelut, saham kekal mencatat kenaikan
Walaupun kebanyakan pasaran mendapat manfaat daripada USD yang lebih lemah, mata wang kripto bergelut untuk kekal kukuh sementara pedagang menantikan petunjuk baharu. Meskipun terdapat pergerakan kukuh dalam sektor industri A.S. dan sokongan daripada Trump, prestasi mata wang kripto utama lebih lemah, sekali gus menimbulkan keraguan tentang kemampanan sektor kripto.
Dalam perkembangan lain, Starlink, yang dimiliki oleh SpaceX, melaporkan bahawa jumlah pelanggannya di seluruh dunia telah meningkat kepada 9 juta, menunjukkan permintaan yang kukuh terhadap perkhidmatan internet satelitnya. Syarikat itu dijangka mengumumkan IPO tidak lama lagi, sekali gus menarik perhatian kepada saham teknologi yang mencatat kenaikan pada hari Isnin. Saham teknologi A.S. turut mendapat manfaat daripada rancangan Nvidia untuk menghantar cip AI ke China, yang meredakan kebimbangan tentang sekatan eksport. Hal ini meningkatkan sentimen pasaran secara keseluruhan, dengan Dow Jones, S&P 500 dan Nasdaq masing-masing mencatat kenaikan intrahari hampir 0.50%.
Pergerakan terkini aset utama
- Minyak mentah WTI menghentikan rentetan kenaikan dua hari pada paras tertinggi dalam seminggu, dan diniagakan sedikit rendah sekitar $57.80 ketika artikel ini ditulis.
- Emas mencatat paras tertinggi sepanjang masa (ATH) baharu pada $4,498, meningkat untuk hari ketiga berturut-turut setakat ini.
- Indeks Indeks Dolar A.S. (DXY) merosot untuk hari kedua berturut-turut, susut 0.20% secara intrahari kepada 98.05 setakat artikel ini ditulis.
- Wall Street ditutup dalam wilayah positif, manakala saham Asia-Pasifik naik sedikit. Sebaliknya, saham di Eropah dan Britain kekal sedikit tertekan pada awal waktu dagangan.
- Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) kedua-duanya meneruskan kemerosotan dari paras tertinggi dalam seminggu pada hari sebelumnya, susut hampir 1.0% secara intrahari kepada masing-masing $87,730 dan $2,975.
Kononnya hari aktif terakhir 2025…
Kalendar ekonomi pada hari Selasa akan menampilkan data penting AS, termasuk Perubahan Pekerjaan ADP, Pesanan Barangan Tahan Lama, Keyakinan Pengguna, Pengeluaran Perindustrian dan KDNK AS/Kanada. Ketegangan antara Israel dengan Iran, bersama petunjuk daripada FOMC dan perkembangan terkini daripada Trump, turut menjadi tumpuan.
Dengan kemungkinan pasaran berkonsolidasi pada penghujung tahun, Dolar AS mungkin terus melemah, terutamanya jika data menyokong pemotongan kadar faedah oleh Fed. Namun, keadaan ini mungkin tidak banyak memberi manfaat kepada mata wang kripto dan ekuiti, walaupun kedua-duanya mungkin menutup 2025 dengan sedikit kenaikan. Berita teknologi boleh memberi rangsangan kepada Wall Street dan sedikit sokongan kepada aset berisiko.
Ramalan untuk aset utama
- Pergerakan menaik dijangka: USDCAD, USDJPY
- Dijangka terus susut: USDCHF, BTCUSD, ETHUSD
- Pergerakan mendatar dijangka: Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, Dolar AS, Emas
- Penurunan perlahan & beransur-ansur dijangka: DAX, FTSE 100, EURUSD, Minyak Mentah, GBPUSD
Semoga tuah dagangan menyebelahi anda!
