Momentum bercampur-campur berterusan sepanjang musim cuti
Sentimen pasaran kekal sedikit negatif pada awal Rabu apabila pedagang berdepan data A.S. yang bercampur-campur, ketiadaan peristiwa utama minggu ini dan musim cuti yang bakal tiba. Pendirian dovish Rizab Persekutuan terus mendominasi, manakala pasaran saham meningkat sedikit, didorong oleh kenaikan saham teknologi. Keadaan ini mengekalkan harapan pedagang dalam sesi dagangan yang lebih tenang.
Bacaan awal pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) A.S. bagi suku ketiga (S3) mengejutkan pasaran apabila mencatat 4.3%, mengatasi ramalan 3.3% dan bacaan sebelumnya sebanyak 3.8%. Sementara itu, Pesanan Barangan Tahan Lama bagi Oktober merosot 2.2%, penurunan terbesar dalam tempoh tiga bulan, berbanding jangkaan penurunan sebanyak 1.5%.
Purata 4 Minggu Perubahan Pekerjaan ADP A.S. menurun kepada 11.5K daripada 16.25K. Bacaan awal Perbelanjaan Penggunaan Peribadi Teras (PCE) bagi S3 mencatat 2.9% suku ke suku (QoQ), selaras dengan ramalan pasaran tetapi lebih tinggi berbanding bacaan sebelumnya sebanyak 2.6%. Pengeluaran Perindustrian bagi Oktober merosot 0.1% bulan ke bulan (MoM), berbeza daripada konsensus yang menjangkakan kenaikan 0.1%.
Keyakinan Pengguna Conference Board A.S. bagi Disember mencatat 89.1, lebih rendah daripada jangkaan 91.7 dan bacaan sebelumnya yang disemak semula kepada 92.9. Indeks Pembuatan Richmond bagi Disember meningkat kepada -7.0, lebih baik daripada ramalan -8.0 dan bacaan sebelumnya sebanyak -15.0.
Penasihat ekonomi A.S. Kevin Hassett berkata laporan KDNK itu merupakan “hadiah Krismas yang hebat” untuk rakyat Amerika. Beliau menekankan keberkesanan agenda perdagangan pentadbiran Trump dan usaha mengurangkan defisit perdagangan. Beliau turut menyatakan bahawa Kecerdasan Buatan (AI) mula tercermin dalam data.
Dalam hal perdagangan, A.S. menangguhkan pengenaan tarif baharu ke atas import semikonduktor dari China sehingga pertengahan 2027. Langkah ini menunjukkan pendekatan yang lebih taktikal dalam mengurus ketegangan perdagangan dengan Beijing, sambil mengekalkan pilihan untuk mengambil tindakan lebih tegas pada masa hadapan. Penangguhan tarif semikonduktor ini mencerminkan pendirian perdagangan A.S. yang lebih berhati-hati, sekali gus mengurangkan risiko rantaian bekalan dalam jangka pendek sambil mengekalkan pengaruh terhadap cita-cita China dalam industri semikonduktor.
Di Timur Tengah, ketegangan antara Israel dengan Iran kekal tinggi, walaupun tiada peningkatan ketegangan baharu. Ketidaktentuan yang berterusan di rantau ini menyebabkan pedagang kekal berhati-hati, khususnya kerana laluan bekalan dan infrastruktur Timur Tengah mempunyai kepentingan strategik.
Di Asia, Jepun menjadi tumpuan utama pada awal sesi. Indeks Harga Perkhidmatan Korporat (CSPI) Jepun bagi November, iaitu Indeks Harga Pengeluar (PPI) sektor perkhidmatan, meningkat 2.7% tahun ke tahun, selaras dengan jangkaan. Ini menunjukkan tekanan harga asas dalam sektor perkhidmatan masih kukuh.
Bank of Japan (BOJ) turut menerbitkan minit mesyuarat dasar Oktober, tetapi penerbitan itu kurang mendapat perhatian kerana pasaran menumpukan pada keputusan BOJ pada Disember. Keputusan itu dijangka menaikkan kadar dasar jangka pendek ke paras tertinggi dalam kira-kira 30 tahun. Mesyuarat BOJ pada Oktober mengetengahkan keseimbangan antara pertumbuhan yang berdaya tahan dan inflasi yang meningkat dengan risiko perdagangan global serta harga aset.
Peralihan Jepun daripada kadar faedah yang amat rendah terus memberi tekanan menaik kepada hasil bon Kerajaan Jepun (JGB) jangka panjang. Kerajaan Jepun merancang untuk mengandaikan kadar faedah 3% bagi perbelanjaan bon kerajaan jangka panjang dalam belanjawan Tahun Kewangan 2026, kadar tertinggi dalam hampir 20 tahun. Perkembangan ini menarik perhatian pasaran Asia.
Dalam pasaran komoditi, logam berharga meneruskan kenaikan pesat baru-baru ini. Harga emas sempat melepasi paras $4,500 sebelum turun semula di bawah paras itu, manakala harga perak meningkat lagi hingga melebihi $72. Kedua-duanya mengatasi prestasi aset lain sepanjang sesi dagangan.
Minit Majlis Tadbir Bank of Canada berhubung keputusan pada 10 Disember 2025 menunjukkan bahawa bank itu mengekalkan kadar faedah pada 2.25%. Bank tersebut menyatakan bahawa ekonomi berdaya tahan, namun ketidaktentuan masih berterusan. Keadaan pasaran buruh bercampur-campur, manakala inflasi berada pada sasaran. Tiada kecenderungan yang jelas ditunjukkan berhubung langkah seterusnya, dengan keputusan dasar bergantung pada data yang diterima.
Tinjauan sektor swasta menunjukkan inventori minyak mentah meningkat, bertentangan dengan jangkaan bahawa inventori akan berkurangan.
Dalam keadaan ini, Indeks Dolar A.S. jatuh untuk hari ketiga berturut-turut, membolehkan harga emas mencatat paras tertinggi sepanjang masa yang baharu sebelum berundur. USDJPY pula kekal di bawah tekanan untuk hari ketiga berturut-turut. Sementara itu, EURUSD dan GBPUSD masing-masing menghentikan rentetan kenaikan dua hari pada paras tertinggi dalam tiga bulan. AUDUSD dan NZDUSD pula masing-masing meningkat untuk hari ketiga berturut-turut, mencecah paras tertinggi dalam 14 bulan dan tiga bulan. USDCAD jatuh ke paras terendah sejak akhir Julai, manakala minyak mentah WTI berhenti seketika selepas mencatat kenaikan selama tiga hari berturut-turut. Selain itu, mata wang kripto bergerak menurun dan saham Asia-Pasifik mencatat kenaikan sederhana, menjejaki pengukuhan kecil Wall Street.
Kenaikan EURUSD dan GBPUSD terhenti seketika
Kelemahan dolar A.S. secara meluas mendorong EURUSD dan GBPUSD ke paras tertinggi sejak akhir September sepanjang aliran menaik dua hari. Namun, Indeks Dolar A.S. (DXY) melantun sedikit daripada paras terendah dalam 11 minggu pada awal Rabu, sekali gus memperlahankan momentum belian EURUSD dan GBPUSD. Hal ini lebih ketara apabila pedagang mula mengurangkan aktiviti menjelang penyatuan pasaran hujung tahun, dalam keadaan kalendar ekonomi yang lengang.
USDJPY Berdepan Kerugian Tahunan Pertama dalam Lima Tahun
Pasangan USDJPY berada di landasan untuk mencatat kerugian tahunan pertamanya dalam lima tahun, selepas jatuh untuk hari ketiga berturut-turut. Penurunan ini didorong oleh faktor seperti kenaikan kadar faedah Bank of Japan (BoJ), peningkatan hasil Bon Kerajaan Jepun (JGB) dan daya tarikan tradisional yen sebagai aset selamat. Kelemahan dolar A.S. turut menyumbang kepada kenaikan yen baru-baru ini, meskipun minit BoJ hari ini dan isyarat bercampur-campur daripada PMI perkhidmatan.
AUDUSD dan NZDUSD mencecah paras tertinggi dalam beberapa bulan, USDCAD terus merosot
AUDUSD meningkat untuk hari ketiga berturut-turut ke paras tertinggi sejak Oktober 2024, manakala NZDUSD turut mencatat kenaikan selama tiga hari berturut-turut apabila pembeli menghampiri paras puncak pada penghujung September. Namun begitu, USDCAD jatuh ke paras terendah dalam tempoh lima bulan selepas merosot selama tiga hari berturut-turut. Kelemahan USD, harapan terhadap rangsangan tambahan China dan pergerakan hujung tahun membolehkan mata wang yang berkait dengan komoditi ini kekal lebih kukuh berbanding USD. Perlu diperhatikan bahawa pemulihan terkini harga minyak mentah, eksport utama Kanada, serta kenyataan bernada hawkish daripada BoC memberikan tekanan menurun tambahan kepada USDCAD.
Emas mencatat paras tertinggi sepanjang masa sebelum susut, manakala pembeli minyak mentah bergelut untuk mengekalkan momentum
Harga emas meningkat untuk hari keempat berturut-turut, mencecah rekod tertinggi sekitar $4,526 susulan kelemahan USD dan permintaan pasaran terhadap aset selamat, sebelum susut sedikit. Sementara itu, minyak mentah WTI mendapat sokongan daripada peningkatan ketegangan geopolitik di Timur Tengah dan penyusutan inventori berterusan di A.S. Namun, aktiviti pasaran yang rendah semasa musim cuti mengehadkan pergerakan harga minyak mentah, sekali gus menamatkan kenaikan tiga hari berturut-turut pada awal Rabu.
Mata wang kripto susut sedikit, saham mencatat kenaikan sederhana
Ketiadaan pemangkin utama dalam sektor kripto, bersama-sama dengan kelemahan USD, gagal mencetuskan minat belian yang ketara terhadap Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH). Akibatnya, kedua-duanya dijangka mencatat kerugian tahunan, meskipun terdapat beberapa perkembangan positif.
Dalam pasaran saham A.S., saham ditutup dengan kenaikan sederhana, sebahagian besarnya didorong oleh berita penangguhan tarif cip A.S.-China. Para pedagang mengetepikan masalah Tesla dan mengambil peluang daripada kelemahan USD serta pendirian Federal Reserve yang dovish.
Jualan Tesla di UK dan Eropah merosot dengan ketara, mencerminkan persaingan yang semakin sengit dan permintaan yang lebih lemah dalam pasaran kenderaan elektrik (EV). Di UK, pendaftaran Tesla menurun sebanyak 19%, menandakan kelembapan dalam salah satu pasaran EV utama Eropah.
A.S. menangguhkan pengenaan tarif baharu ke atas import semikonduktor dari China sehingga pertengahan 2027. Langkah ini menunjukkan pendekatan yang lebih berhati-hati dalam menguruskan ketegangan perdagangan dengan China, sambil mengekalkan pilihan untuk mengambil langkah yang lebih tegas pada masa hadapan.
Pergerakan terkini aset utama
- Minyak mentah WTI bergelut untuk mengekalkan kenaikan tiga hari berturut-turut sekitar $58.50 setakat artikel ini ditulis.
- Emas mencatat paras tertinggi sepanjang masa (ATH) baharu pada $4,526 selepas meningkat untuk hari keempat berturut-turut, sebelum susut daripada paras tertinggi dan mencatat kenaikan kecil setakat ini.
- Indeks Dolar A.S. (DXY) Indeks Dolar A.S. (DXY) merosot untuk hari ketiga berturut-turut dan mencecah paras terendah dalam tempoh 11 minggu, sekitar 97.80 ketika artikel ini ditulis.
- Wall Street ditutup dengan kenaikan sederhana, manakala saham di Asia Pasifik meningkat sedikit. Saham di Eropah dan Britain turut mencatat permintaan sederhana pada awal sesi dagangan.
- Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) meneruskan penurunan sejak awal minggu daripada paras tertinggi minggu ini. Kedua-duanya susut hampir 1.0% dalam sehari kepada masing-masing $86,700 dan $2,920.
Hari-hari mendatang penuh ketidaktentuan…
Kalendar ekonomi Rabu akan dipengaruhi oleh tuntutan pengangguran A.S., data inventori mingguan minyak mentah dan gas asli, serta perbincangan Fed. Selain itu, prestasi pasaran saham A.S., ketegangan antara Israel dengan Iran, perkembangan terkini konflik Ukraine-Rusia dan sebarang berita berkaitan Trump akan mempengaruhi pergerakan intrahari.
Menjelang musim cuti Krismas dengan kalendar ekonomi yang lebih ringan, turun naik pasaran berkemungkinan berkurangan. Keadaan ini boleh mendorong pelabur utama mengekalkan posisi sedia ada, manakala pedagang momentum dan pedagang yang mengambil posisi bertentangan dengan trend mungkin mengambil peluang daripada kecairan yang rendah, lalu menyebabkan turun naik harga. Akibatnya, USD mungkin terus berada di bawah tekanan, sekali gus membantu aset berisiko seperti saham dan mata wang antipod meningkat sedikit, sementara mata wang kripto mungkin terus berada di bawah tekanan.
Ramalan untuk aset utama
- Pergerakan menaik dijangka: USDCAD, USDJPY
- Kemungkinan terus menurun: USDCHF, BTCUSD, ETHUSD
- Pergerakan mendatar dijangka: Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, Dolar AS, Emas
- Penurunan perlahan & beransur-ansur dijangka: DAX, FTSE 100, EURUSD, Minyak Mentah, GBPUSD
